德媒：德國的信用評級被高估 需要整頓財政

據(jù)德國《商報》網(wǎng)站6月25日發(fā)表“遠見”論壇創(chuàng)始人丹尼爾·施特爾特的題為《德國的信用被高估》的評論稱，德國絕不像人們通常認為的那么好，正面臨老齡化、資本存量質(zhì)量惡化、基建落后等問題，需要整頓財政。全文摘編如下：

一個國家的信譽很重要。國家財政越穩(wěn)健，國家必須支付的債務(wù)利息就越少。那也影響整個經(jīng)濟。因此，當本月早些時候標普全球評級公司將歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體法國的長期信用評級維持在AA時，該國松了一口氣。

4月份，競爭對手評級機構(gòu)惠譽將法國的評級下調(diào)至AA-，比AAA的最高評級低了三個等級。然而，標普全球評級公司的決定并不是真正的解除警報，下一次審查已定于12月進行。

目前法國赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例為5%，債務(wù)水平占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例超過112%，而且利率不斷上升。所以，該國信用評級的波動并不令人意外。據(jù)官方預(yù)測，日益上漲的利率可能會使國家的利息負擔從去年的500億歐元增加到2027年的700億歐元。

因此，難怪法國正在大力推動債務(wù)和轉(zhuǎn)移支付聯(lián)盟。它把德國視為擔保國，而德國與荷蘭和盧森堡一樣仍擁有AAA評級。

但德國還能維持多久？與法國進行直接比較，可以發(fā)現(xiàn)德國絕不像人們通常認為的那么好。

例如，歐盟委員會在《2021年財政可持續(xù)性報告》中認為德國未來的老齡化負擔比法國更高。因此，德國比鄰國更需要整頓財政。

另一個指標也表明德國的情況并不好。研究型制藥企業(yè)協(xié)會的經(jīng)濟學(xué)家克勞斯·米歇爾森在最近的一項研究中計算出，與其他國家相比，德國過去20年的資本存量的質(zhì)量大幅惡化。

德國的機器設(shè)備和基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)在比法國和意大利的還要老舊。在這項研究考察的其他國家中，沒有哪個國家的資本存量在近幾十年來老化得如此嚴重。只有英國更老舊。

這無非意味著相當大的投資需求。

從這個角度來看，德國仍然被授予AAA評級是令人驚訝的。這只能用政客們的堅定承諾來解釋。顯然，評級機構(gòu)認為當前和未來的政府將削減其他支出并繼續(xù)增加收入以抵消上述負擔。

近年來，稅收占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例穩(wěn)步上升。但是，如果高能源價格和混亂的氣候保護政策同時惹惱經(jīng)濟界并給私人家庭帶來沉重的經(jīng)濟負擔，那么這現(xiàn)實嗎？

繼續(xù)增加稅收不會提高再次在該國進行更多投資的動力。政府的實際行動與實際要求之間很少出現(xiàn)這樣的矛盾。維持經(jīng)濟實力和繁榮不是政治議程上的議題。

評級機構(gòu)往往落后于形勢發(fā)展，但這種情況必須改變。

（編譯/聶立濤）