推動多層次資本市場體系建設(shè)，助力中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

9月2日晚，國家主席習(xí)近平在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會全球服務(wù)貿(mào)易峰會上宣布，將深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所（簡稱“北交所”），打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。新設(shè)立的北交所與上交所、深交所這兩大中國證券交易所一起，形成共同服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)科技創(chuàng)新的新資本市場格局。同時，北交所也將堅持與上交所和深交所的差異化定位與錯位發(fā)展，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)多層次資本市場的發(fā)展布局。

首先，北交所將承擔(dān)服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的重要使命，增強(qiáng)多層次資本市場融資功能，激發(fā)各類市場主體活力。目前在我國已有的1.4億個市場主體中，大部分都是中小企業(yè)且有超過4000萬戶創(chuàng)新型企業(yè)，在擴(kuò)大就業(yè)、支持創(chuàng)新與推動經(jīng)濟(jì)增長等方面發(fā)揮了重要的作用。但由于缺乏一套符合中小企業(yè)特點(diǎn)的上市、交易、退市、持續(xù)監(jiān)管、投資者適當(dāng)性管理等基礎(chǔ)制度安排，科技型創(chuàng)業(yè)型的成長性中小企業(yè)和民營企業(yè)長期面臨融資難、融資貴的問題，資本市場的差異化服務(wù)能力亟待提升。

作為“面向中小企業(yè)” 的證券交易所，將有助于健全資本市場服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系。北交所的設(shè)立將與新三板現(xiàn)有創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層堅持統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與制度聯(lián)動構(gòu)成協(xié)同轉(zhuǎn)板機(jī)制體系；以精選企業(yè)為首、逐步向下覆蓋的中小企業(yè)將無需通過科創(chuàng)板塊轉(zhuǎn)板就可以直接升級為上市公司了，享受到與滬深A(yù)股上市公司一樣的待遇，引導(dǎo)資源更多關(guān)注優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，提高品牌效應(yīng)和吸引力，引領(lǐng)中小企業(yè)群體更好發(fā)展，形成相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的中小企業(yè)直接融資成長路徑。北交所將為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供更加便利、更具包容性的融資和服務(wù)平臺，補(bǔ)足資本市場在發(fā)展普惠金融、支持中小民營企業(yè)方面的短板，推動大中小企業(yè)的良性互動與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

其次，設(shè)立北交所將推動資本市場與金融資源區(qū)域布局的均衡發(fā)展。京、滬、深三地交易所的功能互補(bǔ)、錯位發(fā)展，有利于形成共同服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)科技創(chuàng)新的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新格局。資本市場是促進(jìn)資源合理、高效配置，發(fā)揮規(guī)模效益帶動區(qū)域發(fā)展的關(guān)鍵；上交所的核心是服務(wù)硬科技，帶動長三角、江浙滬地區(qū)的發(fā)展；深交所則側(cè)重服務(wù)新經(jīng)濟(jì)，服務(wù)珠三角、大灣區(qū)的發(fā)展；而北方地區(qū)沒有交易所，在經(jīng)濟(jì)、金融，包括投融資方面存在一定的差距。

設(shè)立北交所，能為京津冀整個區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到非常重要的引流和強(qiáng)化作用。新三板持續(xù)改革，已經(jīng)具備交易所雛形；設(shè)立北交所主要有助于創(chuàng)新解決中小創(chuàng)新企業(yè)融資難題，助力經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定發(fā)展，拉動區(qū)域均衡發(fā)展，形成北京證券交易所與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場錯位發(fā)展和互聯(lián)互通的格局，完善中國資本市場的多層次市場結(jié)構(gòu)。

最后，北交所的成立有助于深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善資本市場基礎(chǔ)制度，健全多層次資本市場體系，助力構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制。經(jīng)過30年的發(fā)展，我國已經(jīng)逐步形成了由區(qū)域性股權(quán)市場、新三板、滬深交易所組成的多層次市場體系架構(gòu)，在促進(jìn)融資便利化、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本、提高資源配置效率等方面發(fā)揮了重要作用。設(shè)立北京證券交易所上市公司，形成新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北京證券交易所“層層遞進(jìn)”的市場結(jié)構(gòu)，其市場運(yùn)行、投資者結(jié)構(gòu)、主要基礎(chǔ)制度安排等都有中小企業(yè)特色，與滬深交易所差異明顯，將有利于完善和豐富我國資本市場的制度。隨著北交所在不斷完善關(guān)于中小企業(yè)的融資、交易、產(chǎn)權(quán)界定、流轉(zhuǎn)、信用采集等方面的規(guī)則，形成中小企業(yè)參與高標(biāo)準(zhǔn)市場體系的機(jī)制，將有利于形成更具普惠性的多層次資本市場體系和更具包容性和精準(zhǔn)性的制度體系，中國資本市場將煥發(fā)更大的活力。

2021年是“十四五”開局之年，建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)的市場體系、提高資源要素的市場化配置水平是我國經(jīng)濟(jì)走向高質(zhì)量發(fā)展道路的關(guān)鍵。打造北京證券交易所，發(fā)揮其在完善多層次資本市場中的紐帶作用，將有助于形成大小企業(yè)、南北地區(qū)協(xié)同發(fā)展的格局，服務(wù)金融、科技、經(jīng)濟(jì)等多領(lǐng)域全方面的發(fā)展。（責(zé)任編輯：王鑫）