四大現(xiàn)象預(yù)示供給側(cè)改革熱潮將起

四大現(xiàn)象預(yù)示

 

供給側(cè)改革熱潮將起

 

制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的持續(xù)下滑,已成為倒逼供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提速的一個動力。

 

國家統(tǒng)計局昨日公布的2月份PMI從上個月的49.4下滑至49,連續(xù)7個月位于榮枯分界線之下。分企業(yè)規(guī)??矗笮推髽I(yè)PMI指數(shù)在最近6個月內(nèi)首次跌破榮枯線至49.9;中型企業(yè)PMI穩(wěn)定在49,而小型企業(yè)則創(chuàng)出44.4的歷史新低。

 

PMI的持續(xù)下滑說明供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革到了必須發(fā)力的時刻。目前,已經(jīng)有四個現(xiàn)象預(yù)示供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將進(jìn)入提速階段。

 

首先,支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的貨幣金融環(huán)境已經(jīng)形成。2月29日晚間,央行出乎市場預(yù)料的決定自3月1日起普遍降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn),再加上央行此前做出的中期流動性安排,以及貨幣政策工具箱里為數(shù)眾多的備用工具,就構(gòu)成了一個足以支持供給側(cè)改革的貨幣金融環(huán)境。

 

其次,支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策相繼落地。最近,相關(guān)部委連續(xù)出臺了降低房貸首付,調(diào)整契稅和營業(yè)稅,以及上調(diào)住房公積金利率等一系列措施來幫助房地產(chǎn)行業(yè)去庫存。

 

在一季度就密集出臺相關(guān)政策,也足以說明供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)開始發(fā)力。往年相關(guān)政策的出臺實(shí)施一般都會安排在全國“兩會”之后,也就是二季度,而政策效果要到三季度才能顯現(xiàn)。但鑒于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的需要,以及國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化,在一季度就祭出若干政策,可以有效保證國內(nèi)改革的需要,同時盡可能的抵消國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。

 

第三,各部委開始合力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。2月14日,央行等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》。意見的出臺就是要加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,突破工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展面臨的融資難、融資貴瓶頸,推動金融業(yè)增強(qiáng)服務(wù)能力,支持工業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級。

 

這份文件針對不同的工業(yè)行業(yè)的區(qū)別對待,重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域(戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè))作為未來產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向,應(yīng)予以大力融資支持;而過剩行業(yè)領(lǐng)域(鋼鐵、有色、建材、船舶、煤炭等)應(yīng)堅決壓縮退出,淘汰過剩產(chǎn)能。意見注重保持各類融資方式的適當(dāng)“門檻”,著力形成優(yōu)勝劣汰的篩選機(jī)制,有利于促進(jìn)金融資源優(yōu)化配置,為新常態(tài)下金融與工業(yè)共生共榮提供了明確的方向指引和有力的政策支撐。

 

第四,地方性的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方案開始落地。2月29日,廣東省政府正式印發(fā)《廣東省供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革總體方案(2016年—2018年)》以及去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五個行動計劃。這是首個省級供給側(cè)改革總體方案,明確了廣東省三年內(nèi)“去降補(bǔ)”的時間表和路線圖。

 

在廣東省出臺供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革總體方案的示范作用下,其他省份也將陸續(xù)出臺相似方案,全國將掀起供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的熱潮。

 

筆者以為,在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革如火如荼的在全國展開之后,在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼的作用下,中國經(jīng)濟(jì)很有可能在上半年實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升,資本外流和本幣貶值的壓力也會得到很大程度的釋放。屆時,人民幣資產(chǎn)基于堅實(shí)的經(jīng)濟(jì)基本面將有可能被視為避險資產(chǎn)而獲得全球資本的青睞。閻岳