人民幣有潛力成為重要外儲貨幣

 

英國首發(fā)人民幣主權(quán)債券,標(biāo)志著人民幣的儲備功能開始得到西方國家認(rèn)可。自跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式展開以來,隨著改革紅利的不斷釋放,人民幣國際化的步伐愈發(fā)穩(wěn)健,人民幣作為國際儲備貨幣的吸引力正日益上升——

 

10月21日,英國政府發(fā)行的首只人民幣主權(quán)債券在倫敦證券交易所掛牌交易。本月14日,英國政府已成功發(fā)行首只人民幣主權(quán)債券,規(guī)模為30億元人民幣,期限為3年。作為第一個發(fā)行人民幣國債的西方國家,英國財政部此前公告稱,此次債券發(fā)行所募集的資金將為英國的外匯儲備提供財政支持。

 

此次發(fā)行不僅標(biāo)志著人民幣正式成為英國的外匯儲備貨幣,而且標(biāo)志著人民幣的儲備功能開始得到西方國家認(rèn)可。央行行長周小川近日表示,部分國家已經(jīng)開始用人民幣作為本國的外匯儲備貨幣。隨著中國經(jīng)濟(jì)增長和金融體系改革的進(jìn)行,越來越多的國家將人民幣作為儲備貨幣是一件好事。

 

儲備功能漸受認(rèn)可

 

貿(mào)易、投資等方面的跨境支付結(jié)算刺激了世界各地對人民幣的需求,人民幣的儲備功能正在得到越來越多的認(rèn)可

 

2009年7月,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式展開。5年來,人民幣跨境貿(mào)易投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大,人民幣國際化取得的成績已經(jīng)超出了很多專家的預(yù)期。在近日舉行的跨境人民幣業(yè)務(wù)5周年座談會上,央行副行長胡曉煉介紹,今年前3季度,跨境人民幣結(jié)算金額已超4.8萬億元,人民幣已成為我國第二大跨境支付貨幣,人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支的比重已接近25%,貨物貿(mào)易進(jìn)出口的人民幣結(jié)算比重則超過15%。與我國發(fā)生跨境人民幣收付的國家達(dá)到174個。香港上海匯豐銀行副主席王冬勝認(rèn)為,隨著貿(mào)易的發(fā)展,人民幣的使用將不斷增加,各國企業(yè)也會更愿意用人民幣進(jìn)行結(jié)算和投資。

 

同時,人民幣使用的國際合作不斷深化。2009年以來,人民銀行先后與26個境外央行或貨幣當(dāng)局簽署雙邊本幣互換協(xié)議,總額度將近2.9萬億元,并在港澳臺地區(qū)、新加坡等地建立了人民幣清算安排。人民幣與美元、歐元、日元、英鎊等主要貨幣也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了直接交易。而且,隨著人民幣“走出去”規(guī)模不斷擴(kuò)大,國際金融市場和金融中心開始將人民幣業(yè)務(wù)和產(chǎn)品視為發(fā)展的新機(jī)遇,香港、倫敦、新加坡、法蘭克福等金融中心都在大力拓展人民幣金融產(chǎn)品。中銀香港[0.00%]總裁和廣北認(rèn)為,隨著貿(mào)易支付等人民幣實(shí)際需求增加,境外一些央行及貨幣當(dāng)局也開始增持人民幣,這樣,一方面為銀行及當(dāng)?shù)厥袌鎏峁┝鲃有?,另一方面也推動人民幣向國際儲備貨幣的方向發(fā)展。

 

貿(mào)易、投資等方面的跨境支付結(jié)算刺激了世界各地對人民幣的需求,人民幣存款量和資金池因此擴(kuò)大,并帶動人民幣金融產(chǎn)品日益豐富,這些因素提振了世界各國對人民幣的信心,使人民幣的儲備功能得到越來越多的認(rèn)可。據(jù)媒體報道,歐洲央行也在近日討論了將人民幣納入儲備貨幣的問題。胡曉煉說,一些央行或貨幣當(dāng)局已經(jīng)或者準(zhǔn)備將人民幣納入其外匯儲備,人民幣已成為第七大儲備貨幣。

 

改革紅利讓步伐更穩(wěn)

金融市場深度和廣度的不斷加大,與人民幣跨境使用形成積極互動

 

跨境人民幣業(yè)務(wù)取得快速發(fā)展,人民幣國際化勢頭良好,都是我國改革開放不斷深化的結(jié)果。近5年來,金融市場的深度和廣度不斷加大,與人民幣跨境使用形成了更加積極的互動關(guān)系。一方面,境外主體投資境內(nèi)金融市場的需求促進(jìn)了國內(nèi)市場的開放和完善,從“滬港通”、境外機(jī)構(gòu)投資國內(nèi)銀行間債券市場試點(diǎn)以及RQFII試點(diǎn)擴(kuò)大,都體現(xiàn)了這一趨勢。另一方面,國內(nèi)金融市場發(fā)展和人民幣回流機(jī)制不斷完善,提高了人民幣金融資產(chǎn)的吸引力,反過來又促進(jìn)了人民幣跨境使用的擴(kuò)大。

 

人民幣資本項(xiàng)目可兌換的積極推進(jìn),也為跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展拓寬了渠道。胡曉煉認(rèn)為,過去5年,直接投資、人民幣境外放款和對外擔(dān)保等資本項(xiàng)目跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,人民幣開始在大宗商品貿(mào)易中計(jì)價結(jié)算。同時,境外投資者可使用人民幣在境內(nèi)設(shè)立、并購和參股金融機(jī)構(gòu)??傮w看,人民幣資本項(xiàng)目可兌換不斷推進(jìn),將進(jìn)一步拓寬人民幣資本項(xiàng)目跨境使用的發(fā)展空間。

 

隨著各項(xiàng)措施的逐步實(shí)施和改革紅利的不斷釋放,人民幣國際化的步伐將更加扎實(shí)穩(wěn)健。和廣北表示,中銀香港目前為不少國家的央行提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)。這些央行表現(xiàn)出了對人民幣的濃厚興趣,對人民幣充滿了信心,也有更多的期待。

 

還有“家庭作業(yè)”要做

人民幣與全球主要儲備貨幣仍有不小的差距,這個階段不能急于求成

 

不過,人民幣與全球主要儲備貨幣依然有不小的差距。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至今年二季度,美元依然是全球外匯儲備最大的貨幣,占全球外匯儲備貨幣的60.7%,其次為歐元,占24.2%,日元、英鎊、加元、澳元位居其后,占比分別為4.0%、3.9%、2.0%和1.9%。既然“人民幣已成為第七大儲備貨幣”,占比應(yīng)該尚不足2%。

 

從儲備功能開始被認(rèn)可到成為國際主要儲備貨幣,還有一段很長的路要走,還有很多“家庭作業(yè)”要做。目前這個階段不能急于求成,奢談“替代美元”也沒有太大實(shí)際意義。央行行長周小川指出,在成為儲備貨幣之前,仍有一些工作要做,包括逐步推動人民幣可自由兌換、在尊重市場供需規(guī)律的同時,維持金融穩(wěn)定等。

 

國家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才認(rèn)為,國際貨幣的作用不僅體現(xiàn)為儲藏和儲備作用,更多地體現(xiàn)在計(jì)價、結(jié)算、投融資業(yè)務(wù)上,包括能夠開立信用證、保函、承兌支票,能夠進(jìn)行國際融資,尤其是能夠開展利率、匯率、股票、債券以及相應(yīng)的金融衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)。一國貨幣有了這些業(yè)務(wù),其地位和影響才能不斷提高和擴(kuò)大,才能稱得上是國際貨幣。如果僅僅是作為儲備貨幣,而不能開展業(yè)務(wù),其作用和意義不大,作為儲備貨幣的規(guī)模也不會大。

 

從這個意義上來說,以投資和貿(mào)易計(jì)價結(jié)算共同驅(qū)動人民幣國際化是更為理想的模式。人民大學(xué)校長陳雨露認(rèn)為,要有意識地增強(qiáng)對外直接投資,在對外投資中積極推動人民幣的使用。特別是對那些后續(xù)需要從中國進(jìn)口貨物、服務(wù)的國家和項(xiàng)目,要在方案設(shè)計(jì)上將人民幣對外直接投資與跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價結(jié)算有機(jī)結(jié)合。陳炳才分析,直接輸出人民幣資本,需要允許對方國家的機(jī)構(gòu)持有本幣以后,在其境內(nèi)直接開立本幣賬戶,享受本幣存款、理財、各種證券投資的國民待遇。而且,市場投資的流動性兌現(xiàn)要有充分的安全性、及時性、有效性。

 

胡曉煉表示,跨境人民幣業(yè)務(wù)的快速發(fā)展和人民幣國際化是市場需求驅(qū)動和我國改革開放不斷深化的必然結(jié)果。只有繼續(xù)順應(yīng)市場需求并大力推進(jìn)改革開放,始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向,人民幣國際化才可能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。(經(jīng)濟(jì)日報記者 張 忱)