規(guī)模連續(xù)三個(gè)月回升 中國外匯儲(chǔ)備基礎(chǔ)穩(wěn)固

國家外匯管理局2023年1月7日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月末，中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31277億美元，較2022年11月末上升102億美元，升幅為0.33%。這是中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)3個(gè)月回升。

2022年12月份，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期、全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體下跌。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。中國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

“2022年12月份，全球通脹雖高位回落但仍遠(yuǎn)高于各國政策目標(biāo)，發(fā)達(dá)國家繼續(xù)收緊貨幣政策，全球債券和股票價(jià)格總體下跌，中國外匯儲(chǔ)備受到資產(chǎn)價(jià)格變化的負(fù)面影響。”中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，美國通脹先于歐洲回落，美國加息已充分定價(jià)，美元指數(shù)高位回落，全月下跌2.3%，利于中國外匯儲(chǔ)備中的非美元部分因匯率折算而升值。在匯兌和資產(chǎn)估值因素相互對(duì)沖的情況下，2022年12月份中國外匯儲(chǔ)備環(huán)比增加102億美元，表明國際收支的改善起到了較大作用。特別是2022年12月份中國滬深股市“北向通”凈流入資金超過350億美元，表明海外資金繼續(xù)看好中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場的前景。

英大證券研究所所長鄭后成認(rèn)為，2022年12月份中國外匯儲(chǔ)備面臨“多空交織”的局面。具體看，12月份美元指數(shù)開于106.02，收于103.49，跌幅為2.37%，推升非美資產(chǎn)的美元價(jià)格，利多外匯儲(chǔ)備。此外，預(yù)計(jì)貿(mào)易順差大概率位于相對(duì)高位。但與此同時(shí)，美國10年期國債收益率、歐元區(qū)10年期公債到期收益率、日本10年期國債收益率以及英國10年期國債收益率均較前值上行，壓低外匯儲(chǔ)備中債券資產(chǎn)價(jià)格，利空中國外匯儲(chǔ)備。綜上，利多因素占上風(fēng)，使得12月末外匯儲(chǔ)備較11月末上行。

事實(shí)上，受匯率和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素影響，全球多國外匯儲(chǔ)備規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度全球外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降1.3萬億美元至11.6萬億美元，降幅為10.22%。溫彬表示，中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模全年基本穩(wěn)定，始終保持在3萬億美元以上，去年四季度連續(xù)三個(gè)月上升，有利于外界增強(qiáng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的信心，充分發(fā)揮了國家經(jīng)濟(jì)金融的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”作用。

在部署今年外匯管理重點(diǎn)工作時(shí)，外匯局表示要完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理，推進(jìn)專業(yè)化投資能力建設(shè)、科技化運(yùn)營能力建設(shè)、市場化機(jī)構(gòu)治理能力建設(shè)，保障外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全、流動(dòng)和保值增值。

展望2023年，溫彬認(rèn)為，受高通脹和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策收緊等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)增速和外需可能放緩，但中國對(duì)外出口潛力大、韌性強(qiáng)，經(jīng)常項(xiàng)目將繼續(xù)保持順差格局；同時(shí)，隨著中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固回升，人民幣資產(chǎn)仍具備較大吸引力，資本和金融賬戶趨于改善，國際收支狀況總體平穩(wěn)，有助于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持穩(wěn)定。

“2023年中國外匯儲(chǔ)備大概率逐季上行。”鄭后成認(rèn)為，在美國宏觀經(jīng)濟(jì)衰退，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期上升的背景下，預(yù)計(jì)美元指數(shù)與10年期美債到期收益率大概率承壓，逐季利多中國外匯儲(chǔ)備。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，由于全球市場不確定性因素較多，在海外市場波動(dòng)較大情況下，中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模仍存在一定波動(dòng)；但在有利因素方面，中國外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，而中國經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇軌道，外貿(mào)展現(xiàn)韌性，外資繼續(xù)看好中國經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展前景，外資趨勢(shì)流入，預(yù)計(jì)外匯儲(chǔ)備整體保持平穩(wěn)。（姚進(jìn)）