國際銳評：外資持續(xù)看好中國資本市場

周二（26日）A股收盤后，全球最大指數(shù)公司明晟 (MSCI)年內(nèi)最大幅度A股擴(kuò)容正式生效。A股大盤股納入比例由15%提升至20%，中盤股也以20%的比例首次被納入。除明晟外，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)已將中國A股正式納入標(biāo)普新興市場全球基準(zhǔn)指數(shù)；A股在富時羅素的納入因子也已經(jīng)達(dá)到15%。這充分說明，中國不斷擴(kuò)大資本市場對外開放成果顯著，全球投資者對中國資本市場的信心持續(xù)增強(qiáng)。

明晟、標(biāo)普道瓊斯和富時羅素三大國際指數(shù)公司背后，是管理著全球約40萬億美元金融資產(chǎn)的投資者。將A股納入或者提升納入比例，將促使被動跟蹤三大指數(shù)的資金直接買入A股，同時也將引導(dǎo)更多資金流入A股。有機(jī)構(gòu)預(yù)計，本次明晟擴(kuò)容可能為A股帶來被動增量資金約430億元人民幣，可見外資對中國資本市場青睞有加。

外資持續(xù)看好中國資本市場，主要源于A股本身的估值吸引力以及中國金融市場不斷擴(kuò)大開放。一方面，目前人民幣資產(chǎn)估值仍然偏低，穩(wěn)定性相應(yīng)更強(qiáng)，中國有望成為全球資金的“洼地”。另一方面，中國持續(xù)擴(kuò)大資本市場開放，放寬外資從事證券投資基金托管業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、擴(kuò)大期貨品種范圍等六項措施已開始實施，“滬倫通”“中日ETF互通”正式啟動，中國還將取消外資金融機(jī)構(gòu)的股比限制，中國資本市場與全球資本市場的聯(lián)動性日益增強(qiáng)，讓更多國際資本看到投資機(jī)遇。根據(jù)中國證監(jiān)會統(tǒng)計，今年以來，已有超過2400億元人民幣的外資流入中國股票市場，彰顯國際投資者對中國資本市場的信心。

加碼投資中國資本市場背后，更是全球投資者對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期。在全球經(jīng)濟(jì)面臨周期性衰退風(fēng)險的前提下，中國經(jīng)濟(jì)憑借強(qiáng)大韌性，始終保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢。今年前三季度，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.2%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都處于合理區(qū)間。與此同時，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變。橡樹資本創(chuàng)始人霍華德·馬克斯近日表示，他認(rèn)為中國未來幾十年仍將保持強(qiáng)勁增長，并建議投資者到中國進(jìn)行重要投資。

外資流入也將有助于優(yōu)化中國資本市場的投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步引導(dǎo)市場形成長期價值投資理念，幫助解決當(dāng)前中國資本市場資金和機(jī)構(gòu)投資者占比不足的痛點。根據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計，截至2019年9月底，外國投資者持有A股市值為1.77萬億元人民幣，相當(dāng)于A股總市值和自由流通市值的3.2%和7.9%。這顯示出海外投資者在A股市場占比仍有很大提升空間。根據(jù)匯豐銀行預(yù)計，A股納入MSCI有望在未來5到10年間帶來6000億美元外資進(jìn)入中國股市。

今年以來，經(jīng)合組織和國際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)多次下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。相信一個更加開放穩(wěn)定、更加國際化的中國資本市場將為全球投資者提供更多空間，繼續(xù)為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入動力和活力。（國際銳評評論員）