國際銳評：科創(chuàng)板將成為中國高質(zhì)量發(fā)展“助推器”

作為中國資本市場改革的“試驗田”，科創(chuàng)板星期四（１３日）在上海正式開板。此時，距離中國國家主席習近平去年１１月宣布計劃在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，只有短短６個多月。這既顯示了科創(chuàng)板對中國資本市場改革的重要性，也讓外界見識了中國資本市場改革發(fā)展的決心與速度。

當前，中國經(jīng)濟正轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，創(chuàng)新驅(qū)動成為第一生產(chǎn)力。這需要資本市場在推動科技創(chuàng)新、支持實體經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮更大的作用。設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是中國深化資本市場改革開放的基礎(chǔ)性制度安排?？苿?chuàng)板的核心在于制度創(chuàng)新，積極對標國際成熟資本市場。

目前，世界主要發(fā)達國家的股票市場如紐約證券交易所、倫敦交易所等均采用證券發(fā)行注冊制。中國作為世界第二大資本市場，設(shè)立科創(chuàng)板并落實以信息披露為核心的注冊制，將使中國科技創(chuàng)新企業(yè)獲得更大的資本市場支持，使資本市場成為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展名符其實的“助推器”。

比如，相比目前的主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板企業(yè)不需要再排隊等候首次公開發(fā)行（ＩＰＯ），真正由市場來主導資本市場資源配置，那些實力強的企業(yè)就能迅速獲得投資者青睞。

此外，針對有些創(chuàng)新企業(yè)受制于盈利和股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面要求，無法獲得境內(nèi)資本市場的支持，只能選擇去境外市場融資的情況，科創(chuàng)板在制度設(shè)計上允許存在未彌補虧損、未盈利企業(yè)上市，允許紅籌企業(yè)及存在表決權(quán)差異安排等特殊治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)上市，這將給創(chuàng)新企業(yè)帶來充裕的融資空間，也讓更多符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的中小企業(yè)、成長型企業(yè)獲得與大企業(yè)平等的融資機會，從而極大提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

從世界主要發(fā)達國家的實踐來看，科技產(chǎn)業(yè)的崛起離不開資本市場的助推。據(jù)悉，中國科創(chuàng)板將重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。目前，科創(chuàng)板已受理了上述行業(yè)領(lǐng)域的１２２家企業(yè)申報，這必然會使中國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及競爭力得以提升。

中國設(shè)立科創(chuàng)板也為國際資本創(chuàng)造了新機遇空間。目前，中國有３６３９家上市公司，總市值超過５２萬億元。在當前世界經(jīng)濟面臨較大不確定性的情況下，科創(chuàng)板將為國際資本開辟新的“避風港”。２０１８年，境外機構(gòu)凈買入中國境內(nèi)上市股票４２５億美元，增長８５％。不過，目前外資在中國股票市場中比重只有２％到３％左右，未來還有比較大的提升空間。通過科創(chuàng)板，國際投資者可以分享更多中國發(fā)展的紅利。

科創(chuàng)板作為中國資本市場改革的“試驗田”，將在不斷試驗過程中，在與國際規(guī)則不斷對標的過程中，推動中國資本市場全面深化改革，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供強大助力，為國際金融市場穩(wěn)定發(fā)展做出新的“中國貢獻”。