關(guān)于滬倫通 你應(yīng)知曉的20個(gè)問題

編者按：日前，上海證券交易所發(fā)布了《上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法》。“滬倫通”漸行漸近。為滿足市場(chǎng)投資者了解滬倫通業(yè)務(wù)的需求，我們開設(shè)了“上交所滬倫通CDR投教專欄”，介紹滬倫通投資知識(shí)，解讀交易規(guī)則，揭示投資風(fēng)險(xiǎn)。

 

1、什么是滬倫通存托憑證？

 

滬倫通存托憑證，是指基于上海證券交易所（以下稱上交所）與倫敦證券交易所（以下稱倫交所）的互聯(lián)互通機(jī)制，符合條件的倫交所上市公司在上交所上市的存托憑證（以下稱中國(guó)存托憑證，即CDR），以及符合條件的上交所上市公司在倫交所上市的存托憑證（以下稱全球存托憑證，即GDR）。

 

2、什么是滬倫通下的CDR？

 

滬倫通包括東、西兩個(gè)業(yè)務(wù)方向。其中，CDR是東向業(yè)務(wù)下，倫交所上市公司在上交所掛牌，由存托人簽發(fā)、以倫交所上市股票為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表倫交所上市股票權(quán)益的中國(guó)存托憑證。

 

3、什么是滬倫通下的GDR？

 

GDR則是滬倫通西向業(yè)務(wù)下，上交所A股上市公司在倫交所掛牌，由存托人簽發(fā)、以滬市A股為基礎(chǔ)在英國(guó)發(fā)行、代表中國(guó)境內(nèi)A股權(quán)益的全球存托憑證。

 

4、什么是CDR存托協(xié)議？

 

存托協(xié)議是明確了CDR所代表的權(quán)益，以及境外發(fā)行人、存托人以及存托憑證持有人權(quán)利義務(wù)的協(xié)議。投資者持有CDR即成為存托協(xié)議的當(dāng)事人，視為同意并遵守存托協(xié)議的約定。

 

5、投資者需關(guān)注CDR存托協(xié)議的哪些內(nèi)容？

 

在參與CDR交易之前，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注存托協(xié)議的具體內(nèi)容，諸如，CDR持有人的權(quán)利和義務(wù)，基礎(chǔ)證券涉及的分紅權(quán)、表決權(quán)等相應(yīng)權(quán)利的行使方式和程序，CDR持有人的保護(hù)機(jī)制等，充分知悉CDR與基礎(chǔ)證券所代表的權(quán)利在范圍和行使方式等方面的差異，知悉在交易和持有CDR過程中需要承擔(dān)的義務(wù)以及可能受到的限制等。

 

6、境外發(fā)行人申請(qǐng)CDR首次在上交所上市，應(yīng)符合哪些方面的條件？

 

境外發(fā)行人申請(qǐng)CDR首次在上交所上市，應(yīng)符合的條件包括：

 

一是符合《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》《關(guān)于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定（試行）》規(guī)定的CDR公開發(fā)行條件，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公開發(fā)行CDR；

 

二是發(fā)行申請(qǐng)日前120個(gè)交易日按基礎(chǔ)股票收盤價(jià)計(jì)算的境外發(fā)行人平均市值不低于人民幣200億元（根據(jù)發(fā)行申請(qǐng)日前1日中國(guó)人民銀行公布的人民幣匯率中間價(jià)計(jì)算）；

 

三是在倫交所上市滿3年且主板高級(jí)上市滿1年；

 

四是申請(qǐng)上市的CDR數(shù)量不少于5000萬份且對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)股票市值不少于人民幣5億元（根據(jù)基礎(chǔ)股票最近收盤價(jià)及上市申請(qǐng)前1日中國(guó)人民銀行公布的人民幣匯率中間價(jià)計(jì)算）；

 

五是上交所要求的其他條件。

 

上交所可以根據(jù)市場(chǎng)需要，對(duì)CDR的上市條件進(jìn)行調(diào)整。

 

7、哪些投資者可以參與CDR交易？

 

CDR交易實(shí)行投資者適當(dāng)性管理制度。其中，機(jī)構(gòu)投資者參與CDR交易，應(yīng)符合法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件（以下統(tǒng)稱境內(nèi)法律）及上交所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定。

 

符合以下條件的個(gè)人投資者可以參與CDR交易：一是在申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣300萬元（不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券）；二是不存在嚴(yán)重的不良誠(chéng)信記錄；三是不存在境內(nèi)法律、上交所業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的禁止或限制參與證券交易的情形。

 

此外，個(gè)人投資者還應(yīng)了解CDR交易的業(yè)務(wù)規(guī)則與流程，充分知曉CDR投資風(fēng)險(xiǎn)。

 

8、關(guān)于CDR交易的哪些規(guī)定與A股保持一致？

 

考慮到境內(nèi)投資者的交易習(xí)慣，CDR交易機(jī)制采用“主場(chǎng)原則”，在以下主要方面與上交所A股的交易規(guī)則保持一致：一是交易日歷、每日交易時(shí)間；二是實(shí)行指定交易；三是采用T+1日交易制度，投資者當(dāng)日買入的CDR，當(dāng)日不得賣出，但上交所另有規(guī)定的除外；四是集合競(jìng)價(jià)的成交原則、訂單申報(bào)要素、單筆買賣申報(bào)數(shù)量、申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位；五是采用擔(dān)保交收，清算交收周期和A股一致；六是證券簡(jiǎn)稱以中文命名，總長(zhǎng)度不超過4個(gè)漢字。

 

9、關(guān)于CDR交易價(jià)格漲跌幅是如何規(guī)定的？

 

上交所對(duì)CDR交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%。提示投資者關(guān)注，CDR上市首日的漲跌幅比例為10%，上市初期不適用上交所關(guān)于新股上市初期交易監(jiān)管的規(guī)定。另外，在諸如春節(jié)、國(guó)慶等長(zhǎng)假期間，上交所全天休市達(dá)到或者超過7個(gè)自然日的，其后首個(gè)交易日的漲跌幅比例為20%。

 

此外，上交所可以根據(jù)市場(chǎng)需要，調(diào)整CDR的價(jià)格漲跌幅比例。

 

10、CDR是否可以實(shí)現(xiàn)與境外基礎(chǔ)證券間的跨境轉(zhuǎn)換？

 

在上交所上市交易的CDR，可以根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上交所的規(guī)定以及境外發(fā)行人披露的招股說明書、上市公告書和存托協(xié)議的約定，通過中國(guó)跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)與境外基礎(chǔ)股票進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)換。

 

11、投資者參與CDR交易使用何種賬戶和貨幣？

 

投資者參與CDR的交易，應(yīng)當(dāng)使用滬市人民幣普通股票證券賬戶。CDR在上交所上市交易，以人民幣為計(jì)價(jià)貨幣，投資者參與CDR交易實(shí)際支付或收取的是人民幣。

 

12、CDR的交易模式是怎樣的？

 

CDR交易實(shí)行競(jìng)價(jià)和做市混合交易制度。

 

13、投資者當(dāng)日買入的CDR，當(dāng)日是否可賣出？

 

投資者當(dāng)日買入的CDR，當(dāng)日不得賣出，上交所另有規(guī)定的除外。

 

14、CDR的交易時(shí)間是怎樣規(guī)定的？

 

CDR的交易時(shí)間與滬市A股保持一致。

 

15、投資者可以從哪些渠道了解CDR交易的相關(guān)信息？

 

投資者可以從以下主要渠道獲取關(guān)于CDR交易的相關(guān)信息：

 

一是從上交所官方網(wǎng)站（www.sse.com.cn）的“滬倫通”專欄，了解產(chǎn)品介紹、業(yè)務(wù)規(guī)則、證券列表、成交概括、CDR基礎(chǔ)股票前收盤價(jià)等信息和基礎(chǔ)證券發(fā)行人公告、上交所通知等內(nèi)容；

 

另一方面，投資者可以在上交所官網(wǎng)了解滬倫通CDR交易的Level-1的行情信息。

 

此外，投資者還可以登錄上交所投資者教育網(wǎng)站（edu.sse.com.cn），關(guān)注“上交所投教”微信公眾號(hào)，了解關(guān)于滬倫通CDR交易的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)揭示等投教材料。

 

16、境外發(fā)行人如何履行境內(nèi)市場(chǎng)的信息披露義務(wù)？

 

由于中英兩國(guó)的法律、語言和文化等方面存在較大差異，為了提高溝通、監(jiān)管效率，根據(jù)《上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）規(guī)定，境外發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在境內(nèi)設(shè)立證券事務(wù)機(jī)構(gòu)，聘任信息披露境內(nèi)代表，負(fù)責(zé)辦理CDR上市期間的信息披露和監(jiān)管聯(lián)絡(luò)事宜。

 

17、投資者如何查詢境外發(fā)行人披露的與CDR交易相關(guān)的信息？

 

為便于境內(nèi)投資者參與CDR交易，境外發(fā)行人和相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)按照上交所有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，采用直通披露方式，通過上交所官方網(wǎng)站（www.sse.com.cn）披露相關(guān)信息。

 

CDR投資者可以登錄上交所官方網(wǎng)站，便捷地獲取境外發(fā)行人和相關(guān)信息披露義務(wù)人披露的信息。此外，上交所也將開辟專門的CDR披露專區(qū)，投資者可以較為集中、統(tǒng)一地瀏覽境外發(fā)行人和相關(guān)信息披露義務(wù)人的公告文件。

 

18、交易所如何對(duì)CDR交易實(shí)施監(jiān)管？

 

上交所對(duì)CDR交易情況開展實(shí)時(shí)監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理違反《上海證券交易所交易規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《交易規(guī)則》）、《暫行辦法》及其他相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的異常交易行為。

 

CDR交易出現(xiàn)上交所認(rèn)定的異常波動(dòng)，或者涉嫌違法違規(guī)交易的，上交所可以對(duì)其實(shí)施特別停牌并予以公告，相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)按照上交所的要求提交書面報(bào)告。

 

特別停牌及復(fù)牌的時(shí)間和方式由上交所決定。

 

19、投資者參與CDR交易應(yīng)遵守哪些合規(guī)要求？

 

投資者參與CDR交易，應(yīng)當(dāng)遵守境內(nèi)法律、上交所《交易規(guī)則》、《暫行辦法》以及上交所其他業(yè)務(wù)規(guī)則的有關(guān)規(guī)定，不得進(jìn)行異常交易行為，影響正常交易秩序。

 

對(duì)于參與CDR交易的投資者，證券公司應(yīng)當(dāng)按照《交易規(guī)則》《上海證券交易所會(huì)員管理規(guī)則》及上交所其他業(yè)務(wù)規(guī)則的要求，切實(shí)履行客戶交易行為管理職責(zé)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、制止和報(bào)告客戶在CDR交易中的異常交易行為。

 

20、滬倫通下關(guān)于投資者權(quán)益保護(hù)的制度安排是怎樣的？

 

為了有效保護(hù)境內(nèi)投資者合法權(quán)益，在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合業(yè)務(wù)特征，滬倫通制度規(guī)則中引入了多項(xiàng)投資者權(quán)益保護(hù)措施主要包括：

 

一是設(shè)置了投資者準(zhǔn)入要求。要求證券公司為投資者，特別是個(gè)人投資者開通CDR交易權(quán)限時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照投資者適當(dāng)性管理的要求開展綜合評(píng)估，并向投資者充分揭示CDR交易風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。

 

二是明確發(fā)行人的法律責(zé)任。要求境外發(fā)行人應(yīng)當(dāng)參與CDR發(fā)行，依法履行發(fā)行人、上市公司的義務(wù)，承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

 

三是保護(hù)境內(nèi)投資者的知情權(quán)。要求境外發(fā)行人在境內(nèi)設(shè)立證券事務(wù)機(jī)構(gòu)，聘任信息披露境內(nèi)代表，負(fù)責(zé)辦理CDR上市期間的信息披露和監(jiān)管聯(lián)絡(luò)事宜。此外，要求境外發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立與境內(nèi)投資者等的有效溝通渠道，按照規(guī)定保護(hù)境內(nèi)投資者的合法權(quán)益。