美聯(lián)儲(chǔ)宣布“縮表”以收緊貨幣政策

美聯(lián)儲(chǔ)宣布“縮表”以收緊貨幣政策

9月20日,在美國首都華盛頓,美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席耶倫準(zhǔn)備出席新聞發(fā)布會(huì)。新華社記者 殷博古 攝

 

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))20日宣布,將從今年10月開始縮減總額高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表(“縮表”),以逐步收緊貨幣政策。

 

同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持目前1%至1.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變。自2015年12月啟動(dòng)金融危機(jī)后首次加息以來,美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息4次共100個(gè)基點(diǎn)。今年來,美聯(lián)儲(chǔ)分別在3月和6月兩次加息。

 

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的報(bào)告,今年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)很可能還將加息一次,明年還將再加息3次。

 

所謂“縮表”,是指美聯(lián)儲(chǔ)縮減自身資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模,這將推升長期利率,提高企業(yè)融資成本,從而令美國金融環(huán)境收緊??梢哉f,“縮表”和加息一樣,都是收緊貨幣政策的一種政策工具。

 

2008年金融危機(jī)后,美聯(lián)儲(chǔ)不僅將聯(lián)邦基金利率降至接近零的超低水平,又先后通過3輪量化寬松貨幣政策購買大量美國國債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券,大幅壓低長期利率,以促進(jìn)企業(yè)投資和居民消費(fèi),刺激美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模也從危機(jī)前的不到1萬億美元膨脹至目前的約4.5萬億美元。

 

隨著美國經(jīng)濟(jì)回到穩(wěn)步復(fù)蘇軌道,美聯(lián)儲(chǔ)的超寬松貨幣政策也將逐步回歸常態(tài),除了加息之外,美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表也要收縮到相對(duì)正常水平。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告,長期過度寬松的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)過熱、金融風(fēng)險(xiǎn)升高,還可能加大資產(chǎn)泡沫和通脹飆升風(fēng)險(xiǎn)。

 

按照計(jì)劃,美聯(lián)儲(chǔ)主要通過逐步減少對(duì)到期證券本金再投資來被動(dòng)收縮資產(chǎn)負(fù)債表,并不主動(dòng)出售目前持有的國債和抵押貸款支持證券。因此,分析人士普遍認(rèn)為,“縮表”步伐相對(duì)緩慢和可預(yù)期。同時(shí),由于美聯(lián)儲(chǔ)最終仍將維持高于危機(jī)前水平的較大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模,預(yù)計(jì)“縮表”對(duì)金融市場(chǎng)的影響將較為溫和可控。

 

今年以來,美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)就加息和“縮表”與市場(chǎng)溝通,這令市場(chǎng)提前消化了美國貨幣政策變動(dòng)帶來的影響。在美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天宣布決策前后,紐約股市波動(dòng)幅度不大。(新華社華盛頓電 記者金旼旼江宇娟)