滬港通一年步履穩(wěn) 媒體稱建立全球股市互通典范
編輯: 關(guān)春英 | 時間: 2015-11-19 10:41:56 | 來源: 人民日報海外版 |
誕生一年步履穩(wěn) 風(fēng)險可控后勁足
滬港通:建立全球股市互通典范
11月17日,滬港通滿一周歲。1年前,人們對這個聯(lián)通上海與香港股市的新生事物心懷疑慮,因為兩市不僅運(yùn)行規(guī)則不同,連使用的貨幣都不一樣,要在二者之間搭橋可不是件簡單的事。這一年,滬港通交出了一份怎樣的成績單?
安全平穩(wěn)就是最大成就
觀察者們喜歡把視線放在滬港通的成交量上。截至11月16日,滬港通累計交易金額2.13萬億元(人民幣,下同)。其中,滬股通交易金額1.54萬億元,累計使用總額度1207.06億元,占總額度的40.24%;港股通交易金額5898.60億元,累計使用總額度921.48億元,占總額度的36.86%。
由此似乎可以得出結(jié)論:滬港通的總額度使用不足50%,說明“熱度”有點(diǎn)不夠。這個論點(diǎn)不能說錯,但至少沒抓住重點(diǎn)。
重點(diǎn)在于,在國際金融的多事之秋和內(nèi)地股市巨幅震蕩的日子里,滬港通實(shí)現(xiàn)了全年平穩(wěn)有序的運(yùn)行。正如港交所行政總裁李小加所說,“中國股市從未經(jīng)歷過如此動蕩,滬港通安全平穩(wěn)地運(yùn)行一年,這是最大的成就。”
一年間,滬股通569只標(biāo)的股票和港股通295只標(biāo)的股票全部發(fā)生交易;上交所與港交所、中國結(jié)算之間的數(shù)據(jù)交換都在約定時間內(nèi)完成。
實(shí)際上,從交易額也可看出,滬港通的“熱度”其實(shí)是穩(wěn)中有升。拿今年10月和滬港通開通當(dāng)月相比,滬股通的日均交易額成長了24%,而港股通的日均交易額成長了240%??梢?,在境外投資者對內(nèi)地資本市場始終保持熱情的同時,境內(nèi)投資者也在逐步適應(yīng)滬港通這一新機(jī)制,越來越多地涉足海外市場。
香港《星島日報》17日發(fā)表評論說,滬港通越是冷靜理性,越是代表一個好的開局,它為進(jìn)一步雙向開放創(chuàng)造了更大的可能。
制度設(shè)計巧妙規(guī)避風(fēng)險
設(shè)計滬港通最大的難題之一,是中國尚未開放資本項下可自由兌換,如何防止外匯“大搬家”,大進(jìn)大出?一年間,滬港通證實(shí)了自身的行之有效和安全可靠,總計完成資金過境劃撥1204億元,沒有一筆差錯。
成績得益于制度設(shè)計。每天有大量的人在滬港通交易,但是每天過境的清算結(jié)算就一筆,采取的是雙向軋差結(jié)算的方式。港交所董事總經(jīng)理毛志榮介紹,以這樣的方式,滬港通每交易10元,軋差后過境資金僅有2元。這就讓本來海量的外匯進(jìn)出,縮到了盡可能小的規(guī)模。李小加對此則有一個更形象的說法,“千軍萬馬做交易,單槍匹馬在清算”。
這一制度設(shè)計,是滬港通實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行并成為可復(fù)制典范的關(guān)鍵因素之一。在中國證券登記結(jié)算有限公司總經(jīng)理戴文華看來,滬港通這一年,已大大超出了預(yù)期,在不改變現(xiàn)有規(guī)則的前提下,以最小的制度成本,獲得了最大的制度效率,創(chuàng)造了風(fēng)險可控,可擴(kuò)容的新模式。
激發(fā)全球交易所互聯(lián)熱潮
觀察滬港通,還應(yīng)該有更深遠(yuǎn)的角度。滬港通以人民幣計價、交易和結(jié)算,既方便了內(nèi)地投資者直接使用人民幣投資香港市場,也增加了境外人民幣的投資渠道,為推進(jìn)人民幣國際化增添了助力。
香港永豐金融研究部主管涂國彬17日表示,南下北上的額度或股價大盤走勢,都無法反映滬港通的真正意義,中央推出滬港通,原意是把它視為人民幣國際化的第一步,最終令中國金融市場與全球金融市場接軌,使人民幣變成可以自由流通和兌換的國際貨幣。
除了推動人民幣國際化,滬港通也帶動了A股的國際化,并激發(fā)了全球交易所之間互聯(lián)互通的熱潮。世界交易所聯(lián)合會(WFE)日前表示,“滬港通”是交易所行業(yè)互聯(lián)互通的“新趨勢”。
滬港通已經(jīng)建好了模板,接踵而來的,除了明年初可望上馬的深港通,還可能會有“滬倫(倫敦)通”,“滬德(德國)通”。上交所理事長桂敏杰介紹,上交所正積極落實(shí)中英兩國元首會談成果,研究推出“滬倫通”。而上交所、德交所和中金所合資成立的中歐交易所也即將開業(yè),為內(nèi)地資本市場國際化探索新的方式和路徑。
滬港通圓滿完成了第一年的任務(wù),接下來面臨的是如何完善的問題。目前,投資者已就滬港通提出了十余條改進(jìn)意見,包括增加投資標(biāo)的、擴(kuò)大交易天數(shù)、放寬或取消額度限制、降低投資門檻等。
中國證監(jiān)會副主席方星海介紹,下一步準(zhǔn)備擴(kuò)大投資標(biāo)的股范圍,加大跨境執(zhí)法力度,并加快基金互認(rèn)步伐。他說,“日益全球化的世界,關(guān)門練拳不行,必須打開國門調(diào)結(jié)構(gòu),著眼全球,堅定不移擴(kuò)大開放。”(記者 王平)
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