顏安生：香港金融創(chuàng)新 值得前海借鑒

香港作為國際金融中心，在金融創(chuàng)新領(lǐng)域有一定建樹，雖然較之美國來說，香港在金融創(chuàng)新方面相對保守，但在金融產(chǎn)品、金融市場、金融制度等諸多方面，香港都取得了不少創(chuàng)新成果，尤其值得一提的是，香港特別行政區(qū)政府在金融創(chuàng)新領(lǐng)域，既是監(jiān)管者，同時(shí)也是創(chuàng)新者，其所扮演的角色值得前海借鑒和發(fā)揮。

香港特別行政區(qū)政府對金融領(lǐng)域的監(jiān)管及對金融風(fēng)險(xiǎn)的控制主要是通過香港金融管理局以及香港證監(jiān)會(huì)來實(shí)現(xiàn)的。香港金融管理局成立于1993年4月1日，該局主要負(fù)責(zé)香港的金融政策及銀行、貨幣管理，直接向財(cái)政司司長負(fù)責(zé)。金管局是香港政府架構(gòu)中負(fù)責(zé)維持貨幣及銀行體系穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)，其主要職能為：維持港元匯價(jià)穩(wěn)定；透過穩(wěn)健投資策略，管理外匯基金；促進(jìn)香港銀行體系穩(wěn)健地發(fā)展香港金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，使貨幣暢順流通。金管局的政策目標(biāo)為：在聯(lián)系匯率制度的架構(gòu)內(nèi)，透過外匯基金的穩(wěn)健管理、貨幣政策操作和其他適當(dāng)措施，維持貨幣穩(wěn)定；透過規(guī)管銀行業(yè)務(wù)和接受存款業(yè)務(wù)，以及監(jiān)管認(rèn)可機(jī)構(gòu)，促進(jìn)銀行體系的安全和穩(wěn)定，尤其是保障支付和結(jié)算安排的效率、健全性與發(fā)展。

1989年5月，香港政府制定的《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)條例》出臺(tái)，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)(簡稱香港證監(jiān)會(huì))宣告成立。香港證監(jiān)會(huì)是香港政府授權(quán)的法定監(jiān)管部門，是獨(dú)立于政府公務(wù)員架構(gòu)外的法定組織，履行的是法定監(jiān)管職責(zé)。該組織法定規(guī)管目標(biāo)是：維持和促進(jìn)證券期貨業(yè)的公平性、效率、競爭力、透明度及秩序；提高公眾對證券期貨業(yè)的運(yùn)作及功能的了解；向投資于或持有金融產(chǎn)品的公眾提供保障；盡量減少在證券期貨業(yè)內(nèi)的犯罪行為及失當(dāng)行為；降低在證券期貨業(yè)內(nèi)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；采取與證券期貨業(yè)有關(guān)的適當(dāng)步驟，以協(xié)助財(cái)政司司長維持香港在金融方面的穩(wěn)定性。

香港政府不僅是金融市場的監(jiān)管者，而且為因應(yīng)金融形勢和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面也取得不少成果。譬如，1998年，港府因應(yīng)亞洲金融風(fēng)暴和抗擊金融大鱷需要，在港股市場上大量購進(jìn)藍(lán)籌股份，以穩(wěn)定股票市場和聯(lián)系匯率。為了不影響股票市場的正常運(yùn)作，同時(shí)盤活所購入的大量藍(lán)籌股票，1999年11月，港府將購買的大量港股以盈富基金名義上市。盈富基金不僅是香港的首只ETF，而且一直成為港股市場被投資者追捧的對象。盈富基金的推出可謂港府在金融創(chuàng)新方面的一個(gè)成功范例。

近年來，香港通脹率不斷攀升，而外圍金融市場波動(dòng)一浪接一浪，投資市場日趨復(fù)雜，難以把握，普通市民面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)越來越大，為了給香港市民提供一個(gè)穩(wěn)定的投資渠道，特區(qū)政府特別向市場發(fā)行了一種命名為iBond的債券。所謂iBond是英文inflation Bond的縮寫，是一種與通脹掛鉤的債券，由港府直接發(fā)行，信譽(yù)度極高，風(fēng)險(xiǎn)極小，具有可靠的投資保障。2011年7月11日特區(qū)政府首次推出約100億港元的iBond債券，市場反響十分熱烈，此后，港府每年都會(huì)推出規(guī)模為100億港元的iBond債券，皆受到香港市民的熱烈歡迎，受追捧程度有增無減。iBond債券的推出取得了一舉多得的效果，不僅為香港本地市民提供了一個(gè)應(yīng)對通脹的有效投資選擇，而且還為香港零售債券市場發(fā)展起到積極促進(jìn)作用。

在過去的十幾年里，香港國際金融中心面對外圍動(dòng)蕩不安的金融環(huán)境，能夠始終保持穩(wěn)健運(yùn)行，沒有發(fā)生大的金融危機(jī)，可以說，特區(qū)政府在金融領(lǐng)域所扮演的監(jiān)管者與創(chuàng)新者角色功不可沒。

顏安生(知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員、香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)總編輯）